TSMC มีดีอะไร ทำไม Buffett ทุ่มเงินซื้อ

by Piyachart Maikaew

วันที่ 16 พ.ย. 2565 • อัปเดตล่าสุดเมื่อ: วันที่ 12 ม.ค. 2566

TSMC มีดีอะไร ทำไม Buffett ทุ่มเงินซื้อ

ทุกๆ ไตรมาส นักลงทุนทั่วโลกต่างจับตาว่า บริษัทโฮลดิงของปู่ Warren Buffett อย่าง Berkshire Hathaway จะทุ่มเงินซื้อหุ้นบริษัทไหนเข้าพอร์ตบ้าง

สำหรับไตรมาส 3 ของปี 2565 รายงาน 13F ที่ Berkshire Hathaway ส่งให้กับ Securities and Exchange Commission (SEC) ของสหรัฐอเมริกา หวยก็มาลงที่ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ของโลกสัญชาติไต้หวันอย่าง Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

โดย Berkshire Hathaway ทุ่มเงิน 4,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซื้อหุ้น TSMC ที่อยู่ในตลาดหุ้น NYSE ประเภท ADR (American Depositary Receipt) จำนวน 60.06 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 1.3% ในพอร์ตลงทุนของ Buffett เท่ากับหุ้นอื่นๆ อย่าง Activision Blizzard และ BYD

สื่ออื่นๆ ได้วิเคราะห์ไปถึงแรงกดดันทางการทหารจากจีนที่มีต่อไต้หวัน ความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ความเคลื่อนไหวล่าสุด คือ TSMC กำลังวางแผนสร้างโรงงานแห่งที่ 2 ในสหรัฐฯ โดยมีมูลค่าลงทุน 12,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับโรงงานแห่งแรก หนุนความต้องการของประธานาธิบดีสหรัฐฯ Joe Biden ที่อยากให้ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ของโลก มาตั้งโรงงานในประเทศ

แต่ TSMC มีดีมากกว่านั้นในเชิงธุรกิจ เราจะใช้แพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta ผ่างบการเงินของหุ้นบริษัทนี้กัน

5 จุดเด่นที่ TSMC ถูกเลือก

เราจะใช้ข้อมูลตัวเลขการเงินต่างๆ ณ 15 พฤศจิกายน 2565

เมื่อดูที่มาร์เก็ตแคปของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก TSMC มีมูลค่าสูงสุดเป็นอันดับ 2 ที่ 378,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามหลังเบอร์ 1 ผู้ผลิตสัญชาติอเมริกันอย่าง Nvidia มีมาร์เก็ตแคป 406,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แต่สิ่งที่ทำให้ TSMC ถูกเลือกเข้าพอร์ตลงทุนของ Berkshire Hathaway คือ คุณภาพกิจการที่ดีมากๆ และมูลค่ากิจการที่ถูกมากๆ นั่นเอง

ที่สำคัญ คือ แพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta ที่ใช้ AI ขับเคลื่อนด้วยแนวคิดและสไตล์การลงทุนของปู่ Buffett ก็บอกไปในทิศทางเดียวกัน

เราสรุปความน่าสนใจมาได้ 5 ข้อ โดยใช้ตัวเลขการเงินที่อัปเดตล่าสุดบนแพลตฟอร์ม Jitta ของหุ้น TSMC บนกระดาน NYSE ที่ปู่ Buffett ทุ่มเงินซื้อมา

ข้อที่ 1 มูลค่ากิจการเติบโตต่อเนื่อง

ดูได้จากเส้นประ Jitta Line เทียบกับราคาหุ้นจริง จะเห็นว่า นับตั้งแต่ปี 2556-2565 ราคาหุ้น TSMC ต่ำกว่า Jitta Line เป็นส่วนใหญ่ หมายถึง ราคายัง Undervalued มีแค่ช่วงปี 2563-2564 ที่ราคาหุ้น Overvalued ไปมาก คาดว่า เป็นช่วงเวลาที่ชิปขาดแคลน แต่ความต้องการทั่วโลกไม่ได้ลดลง ทำให้ราคาหุ้นพุ่งแรงเกินพื้นฐานกิจการ

แต่สิ่งที่น่าสนใจกว่านั้น คือ เส้นประ Jitta Line เป็นขาขึ้นตลอด 10 ปีที่ผ่านมา สะท้อนคุณภาพกิจการที่ดีของ TSMC อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้มูลค่ากิจการเพิ่มขึ้นในเชิงธุรกิจ ราคาหุ้นปรับเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

ข้อที่ 2 คุณภาพกิจการที่แข็งแกร่ง

ต้องมาดูที่ Jitta Score คะแนนที่ AI ของแพลตฟอร์ม Jitta สแกนงบการเงินย้อนหลัง 10 ปี และวิเคราะห์เป็นคะแนนออกมา จะเห็นว่า คะแนนต่ำสุดในรอบทศวรรษอยู่ที่ 6.65 ในปี 2562 ซึ่งยังอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ย และคะแนนสูงสุดอยู่ที่ 8.04 ในปี 2560 แสดงว่า บริษัทมีงบการเงินที่ดีมากๆ ในปีนั้น

ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา Jitta Score ของ TSMC อยู่ในระดับสูงมาโดยตลอด แสดงว่า การเติบโตของกิจการมีความสม่ำเสมอนั่นเอง

ข้อที่ 3 ชิปเหนือชั้นกว่าคู่แข่ง

เราดูได้ที่ Jitta Factors ของ TSMC จะเห็นว่า นอกจากเป็นรายใหญ่ของโลก TSMC สามารถผลิต Super-advanced Semiconductor ซึ่งเป็นชิปประมวลผลที่ต้นทุนการผลิตสูง ต้องลงทุนสูงด้านวิจัยและพัฒนา จึงมีผู้ผลิตไม่กี่รายที่สามารถทำได้ นั่นหมายความว่า TSMC มีความได้เปรียบในการแข่งขันสูง เห็นได้จากปัจจัยข้อที่ 5 คือ Competitive Advantage ที่มีคะแนนสูงถึง 76 นั่นเอง

มุมมองของแพลตฟอร์ม Jitta คะแนน Jitta Factors มีเกณฑ์อยู่ว่า คะแนนตั้งแต่ 0-39 คือ แย่ ช่วง 40-69 คือ โอเค และช่วง 70-100 คือ ดีมาก เมื่อดูทั้ง 5 ปัจจัยของ TSMC มีคะแนนมากกว่า 70 และมีคะแนนสูงๆ ใน Recent Business Performance (ผลประกอบการ 4 ไตรมาสล่าสุด) และ Financial Strength (ความแข็งแกร่งในฐานะการเงิน) สะท้อนว่า คุณภาพกิจการและการดำเนินธุรกิจของ TSMC อยู่ในระดับที่ดีมากนั่นเอง

ข้อที่ 4 หนี้สินต่ำ เงินสดสูง

หากคุณต้องการดูว่า หุ้นบริษัทนี้มีจุดแข็งหรือจุดอ่อนการจากวิเคราะห์ AI ของแพลตฟอร์ม Jitta ในภาพรวมอย่างไรบ้าง คุณสามารถดูได้ที่ Jitta Signs เป็นการสรุปจากงบการเงินย้อนหลัง 10 ปี สำหรับ TSMC มีจุดแข็ง คุณสามารถลากลูกศรชี้ไปที่ Jitta Signs แต่ละข้อได้เลย เช่น

รายได้และกำไรเติบโตต่อเนื่อง ตัวเลขรายได้และกำไร รวมทั้งกำไรต่อหุ้น (Earnings Per Share – EPS) ที่เพิ่มขึ้นรายไตรมาส
หนี้สินระยะยาวต่ำ ดูจากตัวเลข Long-term Debt หนี้สินยาวมากกว่า 1 ปี โดยเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity) ควรมีหนี้สินไม่เกิน 1 เท่า และกำไรสุทธิ (Net Income) ควรมีหนี้สินไม่เกิน 5 เท่า จึงถือว่าเป็นบริษัทที่ดี มีสุขภาพการเงินที่แข็งแรง ซึ่ง TSMC มีหนี้สินต่ำน้อยกว่า 1 เท่า สามารถจ่ายหนี้ได้ และยังมีเงินสดเหลือ
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสูง ดูจาก Cash from Operating Activities ของ TSMC ซึ่งเพิ่มมาโดยตลอด 10 ปี สะท้อนว่า บริษัทมีเงินสดมาจากการทำธุรกิจ พัฒนาชิป ขายชิป นำเงินสดมาหมุนเวียนในธุรกิจได้ต่อ ยิ่งไปกว่านั้น คือ มากกว่ากำไรสุทธิเกือบ 1 เท่าตัว
สร้างผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น ดูได้จาก Return on Equity (ROE) บริษัทที่ดี ควรมีค่าสูงกว่า 20% อย่างสม่ำเสมอ และการจ่ายเงินปันผล (Dividend Payout Ratio) อยู่ในระดับที่สูงกว่า 50% เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิ ซึ่ง TSMC จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นทุกปี

แต่จุดอ่อนของ TSMC คือ มีค่าใช้จ่ายในการลงทุน (Capital Expenditure – CapEx) สูง โดยมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับ Cash from Operating Activities ที่ธุรกิจทำได้ บริษัทอาจจะลงทุนสูงขึ้นจากโรงงานเซมิคอนดักเตอร์ที่กำลังวางแผนก่อสร้างอยู่ และยังมีค่า Selling, General, Administrative Expenses to Sales (SG&A to Sales) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนว่า TSMC ยังมีค่าใช้จ่ายในการบริหารงานและขายสินค้าสูงอยู่

หากต้องการดูตัวเลขการเงินของหุ้น TSMC หรือหุ้นบริษัทอื่นๆ เชิงลึกมากขึ้น คุณสามารถเข้าไปดูใน FactSheet เมนูด้านบนทางขวามือ โดยแพลตฟอร์ม Jitta จะแสดงข้อมูลต่างๆ ย้อนหลัง 10 ปี และย้อนหลัง 12 ไตรมาส จากการเลือก Annual และ Quarter รวมทั้งคุณสามารถปรับเปลี่ยนลำดับตัวเลขการเงินต่างๆ ได้ตามความต้องการจากปุ่ม Customize ได้เช่นเดียวกัน

ข้อที่ 5 งบการเงินดูดีกว่าคู่แข่ง

การเปรียบเทียบงบการเงินของหุ้นที่คุณสนใจกับบริษัทคู่แข่งที่อยู่ในอุตสาหรรมเดียวกันก็มีความสำคัญ Jitta จึงมีส่วนของ Key Stats ให้คุณศึกษา ก่อนที่จะลงทุน สำหรับ TSMC เรียกได้ว่า เป็นนักเรียนห้องคิงเมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมชั้นเดียวกัน

ด้วย Jitta Score ที่ 7.23 (ณ 15 พฤศจิกายน 2565) ของ TSMC เมื่อเปรียบเทียบกับหุ้นบริษัทในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มี Jitta Score เฉลี่ย 4.79 ถือว่า TSMC มีคะแนนสูงกว่าค่าเฉลี่ยไปมากทีเดียว

ส่วน Jitta Line ของหุ้นบริษัทในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ เฉลี่ยราคายัง Overvalued มากกว่า 220% เมื่อเทียบกับพื้นฐานของกิจการ แต่หุ้น TSMC ยังมีราคา Undervalued กว่าราคาหุ้นจริงถึง 28.8% หมายความว่า หุ้น TSMC มีความน่าลงทุนและมีโอกาสเติบโตจากพื้นฐานและคุณภาพกิจการที่แข็งแกร่งนั่นเอง

ส่วน Jitta Ranking ที่วัดความน่าลงทุนของหุ้น TSMC ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อยู่ลำดับที่ 10 ถือว่าอยู่ในอันดับสูงจากบริษัทในกลุ่มเดียวกันประมาณ 102 บริษัท

หุ้นบริษัทเป็นนักเรียนห้องคิง ไม่ว่าจะผ่านวิกฤตเศรษฐกิจหรือภาวะตลาดหุ้นขาลง ด้วยงบการเงินที่ดี รายได้และกำไรเติบโต จากสินค้าและบริการที่มีการซื้อซ้ำอย่างต่อเนื่อง ก็จะสามารถยืนหยัดอยู่ได้ จะยังคงเติบโตไปพร้อมกับคุณภาพกิจการที่แข็งแกร่ง

ยิ่งไปกว่านั้น หุ้นบริษัทที่ AI ของแพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta วิเคราะห์มาว่า เป็นหุ้นระดับหัวกะทิ เมื่อลงทุนแล้ว ก็จะสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว ไม่ว่าจะเป็นราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้น และงบการเงินที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง เรียกได้ว่า ทำผลตอบแทนได้ดีกว่าค่าเฉลี่ย

ดังนั้นหากวัดกันที่มูลค่ากิจการในเชิงธุรกิจของ Taiwan Semiconductor Manufacturing หรือ TSMC ที่ปู่ Warren Buffett ทุ่มเงินเข้าลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็เป็นการลงทุนที่สมเหตุสมผล ตามแนวคิดของเขาที่บอกกับคนทั่วโลกว่า “Buy a wonderful company at a fair price” ลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคาที่เหมาะสม

เพราะแพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta ได้ถอดสไตล์การลงทุนของปู่ Buffett นั่นเอง

เกี่ยวกับ Jitta

ก่อตั้งเป็นสตาร์ตอัป WealthTech ในเดือนมีนาคม 2555 ด้วยพันธกิจคือ Help investors create better returns through simple investment methods (ช่วยนักลงทุนสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า ด้วยวิธีการที่ง่ายกว่าเดิม) เริ่มจากการพัฒนาแพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้นพื้นฐานดี จากงบการเงินย้อนหลัง 10 ปี เพื่อทำให้นักลงทุนทั่วโลก เฟ้นหา ‘หุ้นดี ราคาเหมาะสม’ ที่นำไปใช้ได้จริง

ปัจจุบันแพลตฟอร์ม Jitta ครอบคลุมการวิเคราะห์หุ้น 29 ประเทศ สแกนหุ้นมากกว่า 48,000 บริษัท และใช้งานได้ทุกฟีเจอร์โดยไม่มีค่าใช้จ่าย

หมายเหตุ

แพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta เป็นบริการสำหรับนักลงทุนทั่วโลกที่ต้องการศึกษาหุ้นบริษัทและสร้างพอร์ตลงทุนด้วยตัวเอง หากคุณต้องการลงทุนในตลาดหุ้นที่สนใจ สามารถติดต่อบริษัทหลักทรัพย์ (โบรกเกอร์) ที่ให้บริการลงทุนต่างประเทศได้โดยตรง

สำหรับกองทุนส่วนบุคคล Jitta Ranking ภายใต้การบริหารจัดการของ Jitta Wealth (บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน หรือ บลจ. เป็นส่วนหนึ่งของ Jitta) เป็นบริการสำหรับนักลงทุนไทย โดยต่อยอดจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์หุ้น Jitta ปัจจุบันให้บริการเฉพาะหุ้นไทย เวียดนาม จีน ญี่ปุ่น และสหรัฐอเมริกา ณ พฤศจิกายน 2565